به گزارش تجارت نیوز، ارزیابی وضعیت بازار سهام نشان می‌دهد که کماکان متغیرهای سیاسی مانند فضای مذاکرات میان ایران و ایالات متحده آمریکا اثر جدی بر آن دارند، به طوری که با انتشار اخبار مثبت از ادوار مذاکراتی، اثر مثبتی بر بازار سهام داشته است و انتشار اظهارات منفی، اثر عکس می‌گذارد. این وضعیت، نشان‌دهنده حساسیت بالای بازار نسبت به تحولات سیاسی و دیپلماتیک در سطح بین‌المللی است.
در ماه اردیبهشت، بازار سرمایه از منظر بازدهی نسبت به ماه‌های اسفند و فروردین عملکرد متفاوتی داشت. این تغییر روند، به دو عامل اصلی بازمی‌گردد. نخست، همان‌گونه که اشاره شد، وضعیت پیرامونی مذاکرات سیاسی که نوسانات زیادی را در فضای اقتصادی کشور ایجاد کرده و طبیعتا تاثیر مستقیمی بر بازار سرمایه دارد. دوم، موضوع مربوط به ناترازی در حوزه انرژی به‌ویژه در زمینه قطعی برق برای واحدهای تولیدی نظیر شرکت‌های سیمانی و فولادی بود. پیرو مکاتباتی که از سوی این شرکت‌ها با نهادهای ذی‌ربط صورت گرفت، مشخص شد که تداوم این وضعیت می‌تواند اثر منفی قابل‌توجهی بر عملکرد تولیدی و مالی این صنایع داشته باشد؛ امری که بازار سرمایه نیز نسبت به آن واکنش نشان داد و متاثر شد.
با‌این‌حال، برآورد ما این است که با وجود فرازوفرودهای موجود، بازار سرمایه در سال ۱۴۰۴ بتواند بازدهی مناسبی را برای سرمایه‌گذاران به همراه داشته باشد. به طور خاص، انتظار می‌رود در خردادماه، عملکرد بازار سرمایه نسبت به بازارهای رقیب از جمله بازار ارز، طلا و مسکن مطلوب‌تر باشد و فرصت‌های بهتری را برای سرمایه‌گذاران ایجاد کند. البته باید توجه داشت که موضوع ناترازی انرژی همچنان به‌عنوان یک ریسک مهم در کوتاه‌مدت مطرح است و ممکن است در یکی دو ماه آینده بسیاری از شرکت‌های بزرگ در صنایع فولاد و سیمان را با چالش مواجه سازد.
دلیل این امر آن است که به‌واسطه قطعی برق، این شرکت‌ها عملا با محدودیت‌های جدی در زمینه تولید و فروش مواجه می‌شوند. این امر منجر به افزایش هزینه‌های سربار و کاهش حاشیه سود میشود، که طبیعتا بر سودآوری این شرکت‌ها اثر منفی خواهد داشت.
اگر بخواهیم سایر مولفه‌های اثرگذار را نیز مورد بررسی قرار دهیم، یکی از مهم‌ترین عوامل، نرخ بهره بانکی است. در این زمینه باید گفت که با توجه به اختیاری که اخیرا بانک مرکزی به بانک‌ها داده تا نسبت به تعیین نرخ بهره اقدام کنند، انتظار نمی‌رود که در کوتاه‌مدت شاهد کاهش نرخ بهره باشیم.
در‌حال‌حاضر، نرخ بهره با نوعی چسبندگی مواجه است. با‌این‌حال، در میان‌مدت و با بهبود فضای سیاسی و اقتصادی، این احتمال وجود دارد که نرخ بهره کاهش یابد. در صورت تحقق چنین سناریویی، تاثیر مثبت آن بر بازار سرمایه قابل‌توجه خواهد بود.
همچنین در رابطه با تفاوت نرخ ارز آزاد و نرخ توافقی باید اشاره کرد که به دنبال انتشار برخی اخبار پیرامون مذاکرات، این فاصله تا حدودی کاهش یافته است. پیش‌بینی میشود در صورت تداوم وضعیت موجود، این فاصله در همین محدوده باقی بماند و نوسان چندانی نداشته باشد.
از دیگر مسائلی که در آینده بازار سرمایه تاثیرگذار خواهد بود، موضوع قیمت‌گذاری دستوری و نیز واگذاری سهام دولت در شرکت‌های خودروسازی است. با توجه به تحولات اخیر، این احتمال وجود دارد که دولت بتواند بخشی از سهام خود در این شرکت‌ها را واگذار کند. این امر، در صورت تحقق، می‌تواند سیگنال مثبتی به بازار ارسال کند و منجر به تقویت شاخص‌ها شود.
در مجموع، باید گفت در میان‌مدت، چشم‌انداز بازار سرمایه مثبت ارزیابی میشود و می‌توان به بهبود وضعیت آن امیدوار بود. البته در کوتاه‌مدت، برخی چالش‌ها از جمله ناترازی برق ممکن است بر عملکرد برخی صنایع اثرگذار باشد و نوساناتی را در بازار ایجاد نماید. ازاین‌رو، سرمایه‌گذاران باید ضمن توجه به فرصت‌ها، ریسک‌های احتمالی را نیز در نظر بگیرند.
منبع: دنیای اقتصاد
